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野村：会德丰维持买入评级 目标价68.6港元野村发表研究报告称，会德丰（44.2， -1.30， -2.86%）（00020）中期核心盈利符合预期，公司派息增长前景稳定，现时估值吸引，股价较以市价为基础的每股资产净值（NAV）折让40%，维持其“买入”投资评级，目标价68.6港元不变。

这场诉讼历时5年。期间，神马公司的技术部门遭遇了人事动荡。某公司以待遇和股份吸引人才，不少神马公司的技术人员悄悄跑到去“踩点”了。人才要是被全挖走，技术被成套带过去，产品再遭遇价格战，用不了几个回合，神马就要被淘汰出局。那时的马斌寝食难安，时刻担心苦心经营多年的企业被搞垮。

从中长期看，随着中国金融市场发展成熟，金融市场对经济发展与政策效果的影响不断增大，为避免非理性市场波动冲击经济发展与政策目标的达成，我国需要一套行之有效的预期管理机制。欧美市场实践也表明，高效市场预期管理机制有助于货币政策目标的达成。市场预期是投资者决策重要依据，市场预期通常分为理性市场预期与非理性市场预期。一般而言，理性市场预期投资者对市场或资产价格预判不会偏离市场公允价值太远，投资者尽可能多地获取信息使自己预判不断接近公允价值，逐步实现市场对资源的最优配置；而非理性下的“羊群效应”容易引发市场单边大幅波动，提升资产泡沫。一旦内外环境变化，散户投资者容易出现追涨杀跌，并造成市场波动异常剧烈，严重时甚至可能引发局部风险，不利于市场公允定价与资源配置。因此，市场预期管理对于保护投资者，促进市场健康平稳运行，最大限度减少负面冲击的意义重大。同时，有效管理市场预期也有助于提高政策执行效果。

11月29日，深圳一名券商投行人士接受21世纪经济报道记者采访时认为，目前时点适合发定增，“一方面再融资新政出台，解决上市公司融资难的问题；另一方面目前二级市场处在低位区间，下行空间有限，发行风险相对较小。”他说。其所指的再融资新政，具体为11月9日证监会发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。其中提到，允许定增募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。允许增发、配股、非公开发行股票不受18个月融资间隔限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。

但从股权质押计提减值对利润的侵蚀程度来看，东方证券并不是最受伤的，西部证券和第一创业证券“伤得更重”。第一创业2019年上半年净利润为2.51亿元，股权质押计提减值却达到了1.66亿元，净利润占比66.13%，对当期业绩影响不可谓小。“挖坑”的同样是三家公司，*ST欧浦（维权）、天广中茂、*ST飞马（维权）。其中，*ST欧浦减值损失1.18亿元，天广中茂减值损失2154.33万元，*ST飞马减值损失3231.64 万元。

04 公募理财产品销售起点降低商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。商业银行发行私募理财产品的，合格投资者投资于单只固定收益类理财产品的金额不得低于30万元人民币，投资于单只混合类理财产品的金额不得低于40万元人民币，投资于单只权益类理财产品、单只商品及金融衍生品类理财产品的金额不得低于100万元人民币。